Курс российского рубля относительно доллара США начнет снижаться после годовой консолидации в коридоре 55-62 руб./долл. США (рис.1). Этот тренд будет поддерживать укрепление американской валюты на мировом рынке, разворот в сторону снижения Индекса Государственных облигаций Московской Биржи (RGBI) и падение нефтяных цен.

Рис. 1 Прогноз динамики USD/RUB до конца 2018 г.

Среднегодовой курс доллара США в 2018 году Министерством экономического развития России прогнозируется на уровне 64,7 руб. за долл. США. Прогноз РЭУ им. Г.В. Плеханова – 61,7 руб. Оба прогноза предполагают ослабление российской валюты от текущих значений (56,23 руб./долл. США).

Цены на нефть марки Brent с начала 2016 года находились в затяжном повышательном тренде, обусловленным:

ослаблением американского доллара на мировом валютном рынке;

действием соглашения «ОПЕК+» по ограничению добычи.

Расчеты НЛ «Исследования денежно-кредитной системы и анализа финансовых рынков» показали, что среди комплекса технических и фундаментальных факторов, определяющих динамику цен на нефть, ключевое значение имеет тренд индекса доллара США на международном валютном рынке, а также динамика корзины «товарных валют». Именно тренды валютного рынка в первую очередь влияют на рыночные цены широкого спектра биржевых товаров, в том числе нефти.

Разворот индекса доллара в сторону роста в 2018 году будет возможен при умеренном ужесточении денежно-кредитной политики ФРС США, когда растущий дифференциал процентных ставок между США и другими странами стимулирует возврат средств инвесторов в американские активы. Растущий тренд по индексу доллара США вызовет отрицательную переоценку большинства биржевых товаров, включая нефть (рис.2).  

Рис. 2 Прогноз динамики цен на нефть марки Brent, долл/барр.

Среднегодовой уровень цен на нефть в 2018 году, прогнозируемый Министерством экономического развития России, составляет 43,8 долл./барр. по марке Юралс, что примерно соответствует уровням 45-48 долл./барр марки Brent. Прогноз РЭУ им. Г.В. Плеханова на 2018 год – 54,3 долл./барр. по марке Brent.

На рис.3 приведен прогноз цен на нефть марки Brent, выраженный в российской валюте. Предполагаем в 2018 году широкий коридор колебаний на рынке в пределах 2600-4000 руб./барр.

 

Рис. 3 Прогноз динамики цен на нефть марки Brent в российской валюте, руб./барр.

Динамика российского фондового рынка ожидается негативной, учитывая значительную перекупленность компаний, имеющих высокий вес в основных российских фондовых индексах. До конца 2018 года вполне вероятно достижение индексом МосБиржи уровня 1570 пунктов (на 33% ниже текущих значений), индексом РТС – 1090 пунктов (на 15% ниже текущих значений).

Дата прогноза:

28.02.2018

 

* Прогнозы, представленные в материалах, не являются рекомендациями к принятию решений на финансовых рынках

 

Научная лаборатория
Исследования денежно-кредитной системы
 и анализа финансовых рынков
РЭУ им. Г.В. Плеханова